【資料圖】
白糖：
消息方面，巴西12月前兩周出口糖和糖蜜160.08萬噸，較去年同期的116.29萬噸增加43.79萬噸，增幅37.65%；日均出口量為16.01萬噸。2024年12月，巴西糖出口量為283.37萬噸，日均出口量為13.49萬噸。現貨報價方面，廣西新糖報價5310~5410元/噸，下調20~30元/噸；云南制糖集團新糖報價5180~5300元/噸，下調20~30元/噸；加工糖廠主流報價區間為5670~5900元/噸，部分下調30~40元/噸。原糖方面，并無新驅動，北半球兩大主產國正常生產，印度暫時并無新增出口施壓糖價，仍以區間行情對待。國內現貨價格繼續下調，市場情緒脆弱，盤面大幅下行后產業承壓，悲觀情緒下，暫無止跌跡象，仍需時間釋放情緒。保持空頭思路，但避免低位追空。
棉花：
周二，ICE美棉下跌1.27%，報收63.13美分/磅，CF601環比上漲0.07%，報收13945元/噸，主力合約持倉環比增加34708手至71.36萬手，棉花3128B現貨價格指數14715元/噸，較前一日上漲25元/噸。國內市場方面，宏觀層面仍有擾動，美國失業率創下近年來新高，美元指數寬幅震蕩，美棉價格承壓下行。美棉出口方面，數據更新恢復至11月中旬，出口簽約當周值環比略有下降，整體驅動有限。國內市場方面，鄭棉期價圍繞14000元/噸整數關口震蕩，被消息刺激的市場情緒稍有降溫。我們認為近期棉花多空因素交織，支撐在于當前情緒、近期政策、有韌性的需求、偏高的出疆運費等；壓力在于10年新高的棉花產量、棉價上升后的套保壓力、以及棉價上行后紡紗開機能否持續等。綜合來看，短期若無新增超預期消息，鄭棉上方空間有限，短期鄭棉以底部有支撐的震蕩對待。中長期來看，我們認為棉價上方空間或大于下方空間，等待時間換空間。
