8月29日晚，學大教育（000526）公布了2022年半年報。報告顯示，在“雙減”及疫情等不利因素影響下，上半年學大教育積極調整和優化經營措施，實現了平穩過渡。上半年公司凈利潤為4655萬元，顯著優于行業平均水平。

在發布中報的同時，學大教育還公布了變更募集資金用途的計劃。公司計劃將2021年2月非公開發行募集資金中的剩余部分，投入職業教育等新的業務方向。公司還計劃投資3億元，設立職業教育平臺，培育新的業務增長點。

上半年業績趨穩，二季度表現亮眼

報告顯示，2022年上半年，學大教育實現營業收入10.57億元，實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4655萬元，扣非凈利潤3850萬元。公司經營活動產生的現金流量凈額為580.4萬元，仍實現了正向現金流。

上半年，“雙減政策”以及疫情反復等不利因素，對在線教育行業產生了明顯影響。但學大教育的業績表現明顯優于行業平均水平。

學大教育表示，上半年行業政策對社會輿論、家長情緒、員工士氣等方面的影響逐漸消除，公司經營情況已經趨穩。公司一方面結合實際情況調整現有經營策略和業務結構，一方面嚴格控制運營成本，降低費用，縮減不必要開支，維護公司現金流穩定，扭轉了上年度不利局面。

從半年報來看，學大教育今年上半年的經營整體平穩。而半年報中透露的另一積極信號同樣值得市場關注：結合今年4月公布的一季報來看，學大教育二季度的經營較一季度明顯好轉。

今年一季度，學大教育營業收入為4.97億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為117萬元。而二季度的多項指標大幅超過一季度。

變更募資用途，加碼職業教育

去年“雙減”政策落地后，在線教育平臺主動求變，紛紛踏上“轉型之路“。其中，受到政策支持和鼓勵的職業教育，成為許多在線教育公司的新選擇，學大教育也是其中一員。

2021年年底，學大教育果斷停止了K9學科類培訓業務。今年6月，學大教育創始人、總經理金鑫在接受證券時報·e公司記者采訪時曾表示，公司幾乎已全員轉型，全力以赴投入到新業務中。

短短半年多時間，學大教育在職業教育領域的布局已取得明顯成效。半年報顯示，學大教育已在天津、黑龍江、 陜西、廣東等多個省份開展20多個合作辦學項目。而接下來，公司將繼續加大對職業教育領域的投入。

8月29日晚，學大教育披露了變更募集資金用途的公告。基于整體戰略布局及經營發展的需要，公司擬將去年2月募集資金中的剩余未投入部分，投入至職業教育網點及全日制基地建設、職業培訓及學習力網點建設、文化服務空間建設及信息化系統建設4個方向。

其中，職業教育是重中之重。學大教育擬向職業教育網點及全日制基地建設項目、職業培訓及學習力網點建設項目將分別投入募資2.6億元、1.15億元。

學大教育選擇變更募資用途的原因不難理解——在新的政策和市場環境下，原募投項目已沒有繼續投入的必要；而職業教育不僅市場廣闊，且受到政策明確鼓勵。在業務開拓上，學大教育也具備優勢。

政策對于職業教育的支持已無需贅言，從學大教育自身來說，作為A股老牌教育公司，學大教育不僅具備顯著的品牌優勢，其多年以來在運營管理、師資團隊、教學經驗等方面的深厚積累，也能契合職業教育業務需求，保障該項業務順利開展。

路徑規劃清晰，項目未來可期

職業教育是一個復雜、專業的領域。從在線教育轉向職業教育，需要解決許多難題。不過，從公告披露的信息來看，學大教育對于職業教育的路徑已有十分明確的規劃。

此次擬投入2.6億元募資建設的“職業教育網點及全日制基地”項目，實際包括兩部分。其一是在全國各職業院校布局職業教育網點，主要用于開展職教高考培訓、專升本培訓等業務。“全日制基地”則是一種較新的提法，主要用于開展社會考生高考培訓、研究生考試培訓、營利性高中及其他業務。

市場規模的快速增長，或許是學大教育選擇布局上述業務的主要原因。

以專升本培訓為例，近幾年我國專升本持續擴招。今年預計招生規模將突破100萬，對應的報名人數也在大幅增長。而根據市場調研，專升本學員的參培率超過60%，預計2022年專升本培訓的市場規模就將達到約150億元。

按照規劃，學大教育該項目的整體建設期為3年。建成達產后預估年收入8.08億元，年凈利潤6176萬元，稅后動態投資回收期為6.99年。

“職業培訓及學習力網點建設”同樣包括兩部分。其中，職業培訓主要是通過對現有網點進行升級改造及租賃的方式，面向高校畢業生及成人提供職業資格考試、職業技能證書、職業技能提升等教育培訓課程。

相比大規模投資新建，通過既有網點升級改造，不僅能夠大幅降低成本，且速度更快，這可能是當下在線教育公司布局職業教育最高效便捷的方式。

“學習力網點建設”的思路類似，也是對現有校區進行針對性升級改造或新建校區。其擬開展的業務包括培養學生記憶能力、理解能力、應用能力等傳統能力以及專注能力、分析能力、溝通能力等泛心理化能力。學大教育表示，改項目旨在從提升學習能力的角度幫助學生更好地成長。

目前，國內這方面的專業培訓機構的確十分缺乏，而市場需求一直存在。學大教育若能利用現有優勢填補空白，既有利于自身業務提升，也是為教育領域開辟新賽道。未來該項業務的進展，值得外界期待。

報告顯示，職業培訓及學習力網點項目建設期同為3年。建成達產后預估年營收3.18億元，年凈利潤2145萬元，綜合毛利率為37.2%，稅后動態投資回收期6.9年。

按照預估，僅上述兩大項目建成達產后，合計收入將超過11億元，利潤超過8000萬元，有望成為公司收入的主要來源，屆時學大教育或將順利完成向職業教育領域的轉型。

設立職教平臺，培育新增長點

除上述多個職業教育項目外。8月29日晚，學大教育還宣布，擬以現金出資3億元設立全資職業教育平臺公司。該職業教育平臺公司名為“學大職教科技有限公司“。經營范圍包括職業教育、全日制教育、職業培訓、語言類培訓、藝術類培訓等。

學大教育設立平臺公司的目的同樣是為了加速在職業教育、職業培訓等領域的布局。

職業教育作為一個相對復雜的業務板塊，其業務開展邏輯與過去的在線教育業務完全不同。在這種情況下，設立平臺公司，對于統籌學大教育各項資源，集中投入職業教育等新業務，加快公司的轉型步伐有重要意義。

去年以來，宣布進軍職業教育的公司雖多，但整體進度都不算快，很多企業尚處于前期準備中。投入大量資金布局職教網點、建設全日制基地、開設平臺公司的學大教育，儼然已成為跑得最快的一家。

作為一片藍海市場，職業教育初期的競爭可能不如其他細分教育領域。目前，各在線教育企業已站到了同一起跑線上，起步越早，在未來的競爭中具備的優勢無疑將越明顯。

學大教育在公告中表示，未來職業教育平臺公司將統一納入學大教育內控體系。公司將進一步探索和布局職業教育、職業培訓等新業務領域，培育新的業務增長點。