摘要：易觀數聚論金融專場深圳站干貨盤點。

互聯網金融行業自2015年起以脫韁野馬之勢呈現出爆發式增長，從P2P、股權眾籌，到互聯網保險和第三方支付，在創業創新風口上的互聯網金融行業，正在深刻地影響著經濟社會生活。經過2016年市場和政府對野蠻成長勢頭的共同調控后，妥帖而體面地主動退出成為許多平臺在2016年的選擇。

到了2017年，互聯網金融行業的洗牌和重整正在繼續發酵。趣店、拍拍貸等扎堆赴美上市，而國內現金貸則陷入輿論的猛烈批判中。臨近年末，易觀特別邀請到創東方、眾籌之家和小牛在線的行業嘉賓一起論道2017年互聯網金融行業發展現狀，共同探討未來發展道路上的機遇與挑戰。

易觀金融行業中心分析師陳毛川

追究金融最本質、最核心的特質就是跨時間、跨空間的價值交換，技術對金融的影響也是在這兩個方面，對過程和模式進行升級改造。自進入信息化時代以來，金融經歷了三個階段，分別是計算機化、網絡化的和深度科技化階段。目前人工智能、云計算、生物識別這些技術已經運用到互聯網金融領域，也標志著目前的互聯網金融已經進入科技化階段。

從金融戰略層面，互聯網企業在開展互聯網金融業務的時候有一個典型的金融戰略，利用其在互聯網領域金融的優勢業務，盡可能的獲取原有市場中的資源和份額，然后將優勢業務中資源和份額盡可能的通過具有高黏性的支付或者是高收益的理財產品、場景等手段引導客戶向互聯網金融業務遷移，形成自身優勢的互聯網金融業務。然后再以新的單一的互聯網金融業務和客戶為基礎拓展多元化的互聯網金融業務，形成互聯網金融生態圈。這是目前互聯網企業開展互聯網金融業務一個典型的經營戰略。

另外，從業務布局層面來看，目前由于各個互聯網金融平臺原有的屬性積累的資源，以及經營的策略和方針差別，可能在布局上呈現出兩大路徑，一個是橫向的，這種橫向的對企業的資源整合能力要求比較高。還有一個是縱向的，縱向對企業的創新程度和專業化程度要求較高。這是互聯網金融平臺業務布局的兩大方向。

互聯網金融行業主要競爭的是使企業合規化的牌照和流量，主要的核心能力就是金融科技能力和風險控制能力，這是競爭層面。傳統金融機構轉型進入，也會對互聯網金融行業的競爭產生一定的影響。

在互聯網金融平臺的發展路徑上，我們看互聯網企業的經營策略，互聯網金融平臺發展路徑上主要是有兩個方向：垂直化和綜合化。它們在掌握足夠的專業或綜合的資源和能力的時候，他們都會向對方互相去滲透，形成了路線滲透性區域。企業越綜合化，它越有足夠的資源和能力向垂直化去經營。同樣，企業在經營垂直化的過程中，它在垂直化領域經營的越好，可能有更多的能力去擴展更多的業務，形成垂直化向綜合化滲透的情況。

互聯網金融發展的趨勢有四個短期發展方向：第一，互聯網金融監管體系逐步健全，監管趨于規范化，未來合規經營將是企業持續發展基礎;第二，人工智能應用于互聯網金融迎多重利好，互聯網金融深度應用人工智能技術將成為發展的重要趨勢;第三，互聯網金融綜合性平臺逐漸開放化，以平臺思維擁抱第三方合作者或將成為一個重要發展趨勢;第四，互聯網金融對傳統金融持續沖擊和挑戰，雙方構成互補的格局，合作或直接介入是傳統金融機構的選擇方式。

創東方投資部副總經理李享

2015年之前很多投資邏輯是符合慢慢發展的，2015年之后很多投資邏輯是用錢堆起來的。沒有商業邏輯拼湊一個商業邏輯，或者說沒有盈利空間就想一個業務，如果需要燒錢的話就把這個盈利模式燒出來，導致有錢的企業越有錢，沒錢的企業越沒錢，兩極分化非常嚴重。

現在的投資邏輯跟以前不一樣，現在很多機構對創業團隊要求比較高。投資邏輯，首先看團隊，比如說這個團隊厲不厲害，還會細分看團隊以前的工作背景，包括履歷，甚至包括創始人的健康狀態。以前不看這些東西，現在看的非常細，甚至履歷，對團隊非常看中。第二是選擇的行業和空間，到底是不是有需求。第三我們會看持續的盈利和商業模式，持續的經營能力和商業模式，包括將來能不能賺到錢，能不能盈利。現在投資人很理性，就看你的經營邏輯什么。

在金融科技和互聯網金融領域還是有機會創業，細分領域都會有機會。隨著業態的發展，消費者升級往前邁進，這方面肯定有一些細分領域，有一些非常好的機會。在面臨著這些機會，這個機會能持續多少年?有待時間驗證。有一個邏輯是恒久不變的，如果真的要創業的話，你的團隊和團隊構成，包括商業模式的構成，以及對細分行業的選擇，這是非常關鍵的，一定要做靠譜的事情，不要把自己的創業放在BP上面。現在國家引導基金一出來，鼓勵企業投實業。監管趨勢肯定是越來越嚴格，越來越規范。創業要謹慎，不要被媒體所引導，大家要理性。

眾籌之家創始人王正然

2017年眾籌領域的數據比較寒酸，到10月底的時候股權眾籌的融資不完全統計金額是18.21億。2014-2015年行業紅利期的時候，2013-2014年是P2P的紅利期，2014-2015年是眾籌的紅利期，天使投資非常活躍，早期投資VC非常多，很多新基金成立，這是一個標志。

在門店的眾籌上有一個悖論，比如說我經營了四五十家餐飲店，拿一家來眾籌，可能大家會想投這家店是最好的，或者說前十，這其實是不符合人性的，從創業的角度來說為什么要把最好的店給你。但是從批量的方式，是看好這個品牌公司的商業價值和經營，我去調研的時候獲得這個品牌的核心數據，知道它的平均回報水平，通過批量的方式可以分散風險，以及經營不確定性。還有一個悖論在于眾籌是先有項目再去募資，但是好的項目是不會等你的，但是項目挑錢。

監管方面，中國互金協會互聯網股權融資專委會的成立，標志著在監管方面一個階段性的標志，證明這個東西是被認可的，合法性有了一定的佐證。無論是從P2P還是股權眾籌行業，必然是經過了一個野蠻生長的過程，特別是在中后期，會發現這是一個劣弊驅除良幣的事情。在監管出臺的時候，其實它是反向的，是一個良幣驅除劣幣的過程，監管出來了，牌照出來了，合規成本是水漲船高的。你的行騙的成本變高了。如果說監管的便捷，監管沙盒，對一個創新的東西來說，因為監管一定是基于創新的，會設置一些邊界讓你不可逾越，所以會設置一個監管沙盒，有了這個沙盒之后大家會更好的做這個事情。

如果說2017年是眾籌的洗牌年，2018年將會是相對規范的一年。

小牛在線副總裁胡文會

從行業內對標的競爭對手來說，關于在權市場的大數據應用，信貸市場的大數據應用，大家更多的是拼市場，燒資金，或者是渠道的優勢。關于大數據的應用緯度，還有一些大數據的樣本夠不夠豐富這一塊，以及我們看樣本的街道口能不能打通，仍然存在很多難點。

我們認為互聯網金融的數據和常規理解的互聯網點上平臺的數據，以及互聯網社交的數據有本質上的區別。但是關于金融的消費理念，傳統的金融機構更多的是需要必須形成紙質報告的征信，或者是有抵押類的房產、車產或者是明顯的消費記錄來做信貸模型。但是做互聯網金融大數據，更多的是要對他未來的消費能力，或者是他還沒有被挖掘出來的消費能力做一個綜合的預測。這是一個市場機會，目前還沒有看到一個非常科學成型的能夠把互聯網+金融的團隊把這個做成有效的成績。數據在小樣本非核心和非金融這一塊存在的行業機會。

我們看互聯網金融未來的發展模式和在鏈條上最重要的兩個功能點：風險定價和流量定價。風險定價是你的平臺撮合到的資產質量是不是有持續保障，以及你的資產持續可再生能力，以及經得起市場驗證的能力。在流量定價這一塊，作為一個中介撮合平臺，需要有持續的投資用戶看到你的平臺，并且愿意用比較低的成本認可你的平臺。