中國民生銀行股份有限公司(民生銀行，600016.SH;01988.HK)昨日下午召開的臨時股東大會上，股東否決了此前爭議甚多的“民生轉債”轉股價格向下修正議案，這維護了未持有民生銀行可轉債股東的現有利益，但將讓民生銀行繼續受困于資本金壓力，業務發展受限。

　　據民生銀行昨晚公告，本次會議采用現場記名投票與網絡投票相結合的方式對議案進行表決，最終有45.64%贊成，40.42%反對這一議案，棄權票達13.94%，該議案沒有獲得持有效表決權股份總數的三分之二以上票數通過。

　　資料顯示，去年3月，民生銀行公開發行了200億元A股可轉換公司債券，轉股價格為10.23元/股，經過2012年度分紅和2013年年中分紅之后，民生轉債轉股價格已調整為9.92元/股。

　　截至2014年1月9日，民生銀行因A股收盤價已連續十五個交易日低于“民生轉債”當期轉股價格的80%，觸發了“民生轉債”轉股價格向下修正的條款。

　　根據相關條款，“民生轉債”的轉股價格應“不低于股東大會召開日前二十個交易日，本公司A股股票交易均價和前一個交易日本公司A股股票交易均價，同時修正后的轉股價格不低于最近一期經審計的每股凈資產和A股股票面值”。

　　“民生轉債”下調轉股價格，引發股東爭議。根據相關條款，股東進行表決時，持有本次發行可轉債的股東應當回避，具有表決權的為未持有可轉債的股東，下調轉股價格卻對該部分股東權益有所攤保

　　正因為如此，民生銀行1月10日召開董事會通過下調債轉股價格議案時，董事劉永好和王航投出了棄權票，棄權理由均為不符合市值管理的原則和期待。

　　隨后的1月13日，民生轉債出現大跌，當日收跌1.58%，并于1月21日創下了90.19元的上市新低。

　　分析人士稱，在昨日“民生轉債”下調轉股價格被否之后，民生銀行資本金將繼續承壓。

　　截至去年年末，民生轉債累計僅有602.8萬元轉為A股股票，未轉股為199.94億元。而根據2013年1月1日起施行的《商業銀行資本管理辦法(試行)》，可轉債為不合格資本工具，在轉股前，既不能計入附屬資本，更不能計入核心資本。這意味著，民生銀行去年一季度200億元的轉債融資目前仍未有效補充其資本。

　　截至2013年9月30日，民生銀行的核心一級資本充足率和資本充足率分別為8.18%和10.15%，低于監管要求的達標底線和行業平均水平。據測算，如果可轉債全部轉股，民生銀行的資本充足率將上升至少一個百分點，可大大緩解該行迫在眉睫的資本壓力。

　　昨日，民生銀行A股上漲3.41%，收于7.58元/股;H股上漲1.95%，收于7.84港元/股。